日元升值風(fēng)險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預(yù)防針”

由于擔(dān)憂日本央行意外轉(zhuǎn)向，對沖日元升值的需求升至4個月高點。分析師稱，即使日本央行本周按兵不動，其他因素也可能刺激日元上漲......

在日本央行于周五做出政策決定之前，美元兌日元的一周風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標(biāo)（衡量該貨幣對在未來一周內(nèi)的走勢）跌至3月初以來的*低水平，表明一些交易員押注日本央行有望釋放“鷹派”信號，從而推動日元走強。與此同時，美聯(lián)儲被視為即將將結(jié)束其緊縮周期。

來自期權(quán)市場的信號表明，交易員十分擔(dān)心日本央行采取任何措施改變超寬松政策。該央行堅持不懈的鴿派立場是日元兌美元匯率跌至近8個月來*低水平的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

盡管日本央行行長植田和男表示，由于日本央行距離實現(xiàn)通脹目標(biāo)還有一段路要走，他將堅持寬松政策，但交易員仍處于緊張狀態(tài)。

東京信金資產(chǎn)管理公司（Shinkin Asset Management Co.）**市場分析師Jun Kato表示，“市場參與者認(rèn)為有必要對沖日元升值，因為人們認(rèn)為日本央行調(diào)整政策宜早不宜遲”。

日元兌美元匯率本月經(jīng)歷了一段坎坷的旅程，首先從6月底的8個月低點145.07反彈超過5%，然后因植田和男上周的言論而削減了約一半的漲幅。

盡管如此，據(jù)悉日本央行官員正在考慮大幅提高本財年的通脹預(yù)測，此舉可能會增加該央行在未來會議上調(diào)整政策的可能性。

Kato表示，“即使日本央行本周決定按預(yù)期保持貨幣政策不變，包括通脹預(yù)期上調(diào)程度在內(nèi)的其他因素也可能會強化對未來政策調(diào)整的看法，并可能刺激日元上漲”。

IMF喊話日本央行：為開始緊縮做好準(zhǔn)備

IMF**經(jīng)濟學(xué)家皮埃爾-奧利維爾·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）周二表示，日本央行需要為開始收緊貨幣政策做好準(zhǔn)備。

在談到日本的通脹前景時，古林查斯表示，“目前的風(fēng)險可能偏向上行，通脹率可能會繼續(xù)保持在目標(biāo)之上”。

古林查斯在IMF*新《世界經(jīng)濟展望》報告發(fā)布后舉行的新聞發(fā)布會上表示，“我們對日本當(dāng)局的建議是，目前貨幣政策可以保持寬松，但需要為可能的加息做好準(zhǔn)備”。

他說，IMF鼓勵日本央行“更加靈活一點，或許可以放棄目前的收益率曲線控制（YCC）”。

在通脹率超過目標(biāo)后，市場普遍猜測日本央行可能很快會逐步取消大規(guī)模刺激措施，首當(dāng)其沖就是對YCC進(jìn)行調(diào)整，該政策將日本10年期國債收益率限制在0%左右，隱含上限為0.5%。

此前消息人士稱，日本央行本周傾向于維持YCC不變，但央行內(nèi)部對于何時開始逐步取消刺激措施尚未達(dá)成共識。雖然當(dāng)前距離上調(diào)短期利率仍然遙遠(yuǎn)，但是否調(diào)整收益率區(qū)間的決定將取決于YCC政策的好處和代價之間的平衡。

周三的數(shù)據(jù)顯示，日本6月企業(yè)服務(wù)通脹有所放緩，這表明盡管就業(yè)市場緊張，但企業(yè)在轉(zhuǎn)嫁不斷上升的勞動力成本方面行動緩慢。

然而，日本*高金融外交官上周五表示，由于企業(yè)價格和工資設(shè)定行為出現(xiàn)“變化跡象”，日本央行可能會調(diào)整貨幣刺激措施，這突顯了日本央行面臨的壓力。日元升值風(fēng)險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預(yù)防針” 

包括行長植田和男在內(nèi)的日本央行官員強調(diào)，有必要保持超寬松政策，直到有更多證據(jù)表明，通脹率將在工資強勁增長的支持下持續(xù)達(dá)到2%。他們還表示，日本央行關(guān)注維系YCC政策的成本，例如大量債券購買造成的市場扭曲。日元升值風(fēng)險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預(yù)防針” 

分析師表示，類似于去年12月采取的擴大10年期國債收益率目標(biāo)區(qū)間的舉措，可能是減輕YCC副作用的選項之一。日元升值風(fēng)險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預(yù)防針” 

在經(jīng)濟前景方面，IMF在*新的《世界經(jīng)濟展望》報告中表示，預(yù)計日本經(jīng)濟將在2023年增長1.4%，快于去年的1.0%，因疫情限制措施的取消提振了消費。此外，由于日本保持低利率并繼續(xù)大規(guī)模財政支出以緩解生活成本上升的沖擊，“寬松政策”仍在支撐著經(jīng)濟增長。不過，隨著過去刺激措施的效果消散，日本的經(jīng)濟增速預(yù)計將在2024年放緩至1.0%。日元升值風(fēng)險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預(yù)防針” 日元升值風(fēng)險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預(yù)防針”